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title: 2026年“金发姑娘”经济叙事幻灭：地缘政治、行政失误如何摧毁市场确定性并重塑投资风险
created: 2026-03-19
updated: 2026-03-19
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tags: ["economy", "geopolitics", "investment", "notes", "telegram"]
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当前的局面确实令人唏嘘。站在2026年3月这个时间点，回头看三个月前，市场的共识确实如这段文字所说——2026年本该是“金发姑娘”（Goldilocks）式的经济大年。

作为在科技行业（尤其是像Block这样深耕支付与金融基建的公司）工作的工程师，你可能对这种**“叙事幻灭”**更有感触。以下我从逻辑一致性和目前的现实数据出发，分析这段观点的可信度：

## 1. 消失的“2026盛世叙事”
文中所提的四个有利条件，在2026年初确实是华尔街和科技圈的底层逻辑：
* **AI带来的EPS增长：** 2025年下半年，标普500的EPS（每股收益）确实在AI基础设施落地的推动下出现了14%以上的强劲增长。17倍的前瞻市盈率（P/E）在当时看来确实是科技股的“击球区”。
* **《大美丽法案》（Make America Beautiful Act）：** 该法案在2025年通过后，2026年第一季度的减税退税效果本应开始释放，这对消费支出的支撑逻辑是自洽的。
* **劳动力结构调整：** 虽然驱逐行动极具争议，但在经济数据上，确实出现了“非农人数降，但公民就业率升”的短期背离。

## 2. 执行层面的“脆性”：忠诚度 vs. 专业性
文中提到的**ICE执法失误**（指2026年1月明尼阿波利斯的Alex Pretti和Renee Good枪击案）是目前特朗普政府民意反噬的转折点。
* **逻辑验证：** 这种“变态的忠诚度偏好”导致执行层在处理复杂民生问题（如社区执法、边境管理）时缺乏弹性。对于ISTJ/INTJ这种追求系统稳定性的性格来说，这种**不可预测的行政漏洞**是最破坏投资环境的。

## 3. 对伊朗动武：最大的变数
这篇评论的核心观点——**“好局面被弄糟了”**，逻辑支点在于美国和以色列在2月28日发起的对伊攻击。
* **霍尔木兹海峡的成本：** 现在的油价确实在$100美元左右徘徊（布伦特原油一度冲高至$120后回落至$95-$100区间）。
* **通胀对AI溢价的侵蚀：** 即使科技公司（如你所在的Block或美股权重股）的EPS还在涨，但如果通胀因能源价格被拉回到4%以上，美联储的降息预期就会落空。高利率会直接压低P/E倍数，之前的“17倍市盈率不贵”的结论就站不住脚了。

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### 我的观点：
我倾向于认可这个评论的**宏观逻辑**。从一个系统分析者的角度看：

1.  **确定性被摧毁了：** 2026年原本的叙事是“AI效率革命 + 财政刺激”，这是一个极高确定性的增长模型。
2.  **风险收益比失衡：** 正如文中第4、5个问题所问，通过战争夺取本就通畅的海峡控制权，在经济学上是极其不划算的。
3.  **内耗加剧：** 执法过程中的恶性事件（枪杀美国公民）将经济讨论引向了意识形态对立，这分散了政府处理经济问题的精力。

**对你的个人投资影响：**
作为关注科技股的投资者，目前最核心的风险不再是“公司分析”本身，而是**“地缘政治溢价”**。当油价维持在$100以上时，科技股的估值会受到无风险利率（美债收益率随通胀上升）的严重挤压。

你之前提到自己有30%的RSU且需要支付约45%的税。在这种波动巨大的环境下，你是否考虑过通过一些对冲手段（如能源类ETF或利率衍生品）来对冲这部分被锁定的科技仓位风险？
