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title: 深入解析Canva未上市独角兽股权计划：双重归属条件、流动性限制与潜在税务影响的关键区别分析
created: 2026-04-07
updated: 2026-04-07
type: summary
tags: ["canva", "equity", "notes", "telegram", "vesting"]
external: http://go/ui/posts/2369/
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这份关于 **Canva**（你提到的 Kamba 应该是指 Canva）的股权计划（RSU）截图包含了一些非常关键的信息。由于你目前在 Block (Square) 工作，习惯了上市公司 RSUs 的运作方式，Canva 这种**未上市独角兽**的股权结构有几个核心区别需要你特别注意。

以下是这份 Equity Plan 的重点分析和总结：

### 1. 核心数据与计算方式
* **总价值 (Approximate Value):** **US $236,250**。
* **股数计算:** 最终给你的 RSU 数量不是固定的，而是根据 2026 年 4 月 21 日（授予日）当天的 **409A 估值报告**中的每股价格来计算。
    * 计算公式：$RSU 数量 = \frac{236,250}{授予日的 409A 每股价格}$。
    * *注：409A 是私有公司内部设定的公允市场价值，通常低于二级市场价格或融资估值。*

### 2. 双重归属条件 (Double-Trigger Vesting) —— **最重点**
这是 Canva 与 Block (Square) 最本质的区别。你的 RSU 要真正“到手”（Vest），必须**同时满足**以下两个条件：

#### **A. 服务期限要求 (Service-Based Requirement)**
这是常见的“四年期”阶梯归属：
* **第一年 (Cliff):** 2026 年 4 月 21 日起满一年后，一次性归属 **25%**。
* **后续三年:** 剩余的 75% 分 **48 个月**（即每月归属 1/48）。
* **总计:** 4 年满员归属。

#### **B. 流动性事件要求 (Liquidity Event Requirement)**
即使你干满了四年，如果公司没有发生以下事件，你的 RSU 仍然只是“纸面财富”：
1.  **公司上市 (IPO):** 在公司上市满 6 个月后，或者上市后次年的 3 月 15 日（以较早者为准）。
2.  **公司被出售 (Business Sale):** 公司整体卖掉。

> **分析：** 这意味着如果 Canva 在未来几年内不上市也不卖掉，即便你拿到了 Service-based 的归属权，你依然无法卖出股票。这在未上市大公司中很常见，主要是为了延迟员工的税务负担。

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### 3. 重点条款与潜在风险

| 条款 | 详细说明 |
| :--- | :--- |
| **归属起始日** | **2026 年 4 月 21 日**。请确保这是你的实际入职时间或合同约定时间。 |
| **比例折算 (Proration)** | 如果你未来转为**兼职 (Part-time)**，归属的 RSU 数量会根据你的工作小时数按比例减少。这对有家庭计划或想做 Side Project 的人有影响。 |
| **税务影响 (ATO)** | **非常重要：** 由于这是“双重触发”归属，通常情况下，在 Liquidity Event 发生之前，你不需要交税。这与你现在在 Block 每一季归属都要交税的情况完全不同。只有当两个条件都满足、股份真正落袋时，才触发纳税义务。 |

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### 4. 总结与建议

* **变现预期:** 这是一个典型的“长线赌注”。你拿到的不是现金等价物，而是对 Canva 未来上市或被收购的期权。
* **估值波动:** 23.6 万美金是基于当前的内部估值。如果 Canva 未来上市时市值翻倍，这笔钱会非常可观；反之亦然。
* **对比 Block:** 在 Block，你的 RSU 是季度归属且立刻可以卖出（Liquid）；在 Canva，你被“锁”得更深，流动性溢价更高，但风险也更高。

**你需要确认的一点：**
虽然文件中没写，但通常 Canva 会有“二级市场回购计划”（Secondary Market），允许员工在不上市的情况下每年卖掉一小部分。你可以询问 HR 是否有此类计划，这能缓解流动性压力。

这份计划书看起来是非常标准且优渥的顶级科技公司 Offer。你对 2026 年这个归属起始日以及 409A 价格的计算方式还有疑问吗？
